Pool D'Options D'Achat D'Actions

Les pools d'options dépendent de quelques facteurs: 1) Quelle est la clé sont les embauches tôt à votre succès Si aucun des fondateurs sont techniques alors votre va avoir besoin d'une plus grande piscine pour les premiers employés techniques comme une incitation. 2) Comment risqué est l'entreprise à l'étape que vous créez la piscine Si vous êtes 2 fondateurs avec un MVP entièrement fonctionnel et vous avez un peu de traction, vous n'aurez pas besoin d'une piscine aussi grande qu'une entreprise qui est encore à essayer de trouver le produit en forme. 3) Est-ce que la piscine est créée avant ou après l'argent Vous effectivement rétrécir la taille de la piscine en ayant la piscine de taille pré-argent en raison de la dilution des actionnaires ordinaires. C'est généralement appelé l'option Pool Shuffle et une plus petite piscine poste de l'argent est généralement mieux qu'un plus grand pré-argent. (Melinda Byerley m'a battu à l'affichage, mais je veux juste réitérer ce que je pense est la partie la plus importante). À la fin de la journée, votre piscine option retourne à votre plan d'affaires et pitch deck. Jetez un oeil à vos plans pour la croissance et comment vous prévoyez sur les bénéfices de financement de dépenses. Si tout ce que vous allez faire est d'embaucher des gens de bas niveau à près de salaire du marché, vous pouvez probablement sortir avec une piscine dans la gamme 10 (post-argent). Si vous cherchez à embaucher quelques personnes de niveau C ou des embauches clés hautement techniques et payant en dessous des taux du marché, vous cherchez probablement dans la gamme 30 (post-money). Donc, les étapes devraient être: Déterminer ce qu'il va prendre pour obtenir le nombre et la qualité des employés que vous devez embaucher avant votre prochaine ronde. Déterminez à quoi ressemble un ensemble concurrentiel (salaire et avantages sociaux) pour les personnes ayant les compétences dont vous avez besoin. Déterminez l'argent disponible pour payer ces forfaits. Déterminer ce que le montant des options d'achat d'actions qui seront nécessaires pour combler l'écart entre l'argent disponible et les exigences de vos nouvelles embauches. Ajouter un peu de tampon à ce nombre pour toute possibilité de recrutement ou de croissance inattendue. Déterminer si le pool d'options est créé avant ou après l'argent et ajustez en conséquence. 10.1k Vues middot Voir Upvotes middot Pas pour la reproduction Plus de réponses ci-dessous. Questions connexes Quelle est la taille typique d'une nouvelle piscine option, comme un pourcentage totalement dilué, pour un post startup de la série B avec Comment fonctionne un startup choisir son pool d'options de l'employé Vous avez raison, la taille typique d'un pool d'options employé plane généralement autour de 10-20 . Mais, la répartition réelle dépendra de votre plan d'embauche qui elle-même dépendra des besoins d'embauche spécifiques de votre entreprise. Il est important de prévoir vos besoins en matière d'embauche et d'établir un plan pour la façon dont les options seront attribuées à l'avenir, car chaque nouvel employé qui reçoit des options diluera les actions des actionnaires existants. Une ventilation typique pour un pool d'options d'employés serait un peu différent de celui indiqué ci-dessus, car il serait probablement inclure moins d'employés. En règle générale, ce ne sont que les employés clés de niveau supérieur qui reçoivent ces options. Un générique 15 pourrait ressembler à ceci: COO, CFO - 2,5 chacun (5) 3 ingénieurs - 1 chacun (3) Encore une fois, ce n'est qu'une ventilation générique. Votre entreprise peut ne pas avoir même ces postes ou vous pouvez déjà les avoir remplis. Le fait est que la ventilation par groupe d'options d'employés peut être souple et doit être adaptée à vos besoins. Une autre chose à garder à l'esprit est que les investisseurs voudront contrôler les termes de cette ventilation, il est donc important d'élaborer un plan que vous pouvez leur montrer est le mieux pour votre entreprise. Votre plan d'embauche sera essentiellement simplement définir le nombre d'employés que vous prévoyez d'embaucher à mesure que vous grandir et les positions qui peuvent être créés qui devront alors être comblés. Il indiquera également combien vous allez payer ces employés. Plus important encore, il servira de guide pour savoir comment allouer des options aux futurs employés. Je suggère l'embauche d'un avocat à ce stade pour vous aider à définir votre plan d'embauche, puis d'élaborer les termes de votre pool d'options des employés. Il est important que vous élaborer un plan qui est adapté à votre entreprise et ses besoins et de travailler avec un avocat est la meilleure façon de le faire. J'espère avoir répondu à votre question, mais si vous voulez parler avec un avocat au sujet de votre pool d'options d'employés, je vous invite à consulter LawTrades. Nos avocats ont de l'expérience avec ces types d'accords d'option et la consultation initiale est gratuite 358 vues middot Voir Upvotes middot Pas pour ReproductionValuation et Option Pool Une des choses plus litigieuses dans la négociation entre un entrepreneur et un CV sur un financement, Est l'inclusion d'un pool d'options dans l'évaluation pré-monnaie. Comme mon ami Mark Pincus aime à dire, quotit39s juste une autre façon de baisser le pricequot. J'accepte cette critique. Et aller un peu plus loin. Le pool d'options est absolument un morceau de la négociation de prix. Mais c'est très important, comme je l'expliquerai. Mais d'abord, je vais exposer quelques choses pour ceux qui ne sont pas très versés dans ces matières. L'évaluation pré-monnaie est la valeur de la société avant l'argent arrive po Let's disons que nous l'appelons 4mm. Et disons que le financement est de 1 mm. Ensuite, l'évaluation post-monnaie est de 5mm et le rond de 1mm est 20 dilutif (1mm5mm). Mais pour l'entrepreneur, il pourrait être beaucoup plus dilutif en raison de l'inclusion du pool d'options dans l'évaluation pré-monnaie. Let's dire que la feuille de termes VC39s dit qu'un 15 quotfully dilué poste poolquot option pool doit être dans l'évaluation pré-monnaie. Ce que cela signifie, c'est que l'investisseur veut 15 de la société, après le financement est fermé, d'être dans un pool d'options qui n'a été accordée à personne. Dans le cas de l'évaluation post-monnaie de 5 mm, cela signifie qu'il doit y avoir 750 000 options de valeur dans l'évaluation pré-monnaie. Si l'évaluation pré-monnaie est de 4mm, alors cela signifie que la véritable évaluation pré-money à l'entreprenuer est 3,25mm. Et là est la critique de Mark39s que le pool d'option est juste une autre manière de baisser le prix. Je suis sûr que j'ai perdu quelques-uns d'entre vous sur tous ces maths. Si vous voulez l'approfondir, s'il vous plaît laissez un commentaire et we39ll vous aider à comprendre cela. Il est très important que vous compreniez tout cela si vous êtes ou voulez être un entrepreneur qui augmente le capital-risque. Le résultat est l'accord que j'ai décrit laisse l'entrepreneur et son actionnaires avec 65 de la société après le financement, l'investisseur VC possédera 20, et il y aura un pool d'options représentant 15 de la société qui n'a pas encore été émis. Le financement de 1 mm n'était pas dilutif, il était de 35 dilutifs. Il n'est donc pas surprenant que les entrepreneurs détestent cette disposition et se battent à chaque fois. Et comme la plupart des termes, les VC ont abusé de lui pendant des années en demandant des pools d'options excessives rendant la disposition détestée plus qu'il ne doit l'être. Le premier point que je vais faire est que les CR doivent être francs au sujet de cette disposition et du fait qu'il s'agit simplement de prix. Dans l'exemple ci-dessus, I39d serait heureux de payer 3.25mm pré-argent sans pool option. Ou I39ll payer 4mm pré-argent avec un. Ils sont la même chose pour moi. Ce qu'un entrepreneur doit faire est de savoir ce que le prix du marché pour leur entreprise est avec et sans un pool d'options dans le nombre. Une fois qu'ils le font, la négociation sur ce point est beaucoup moins controversée. Le deuxième point est que la demande de pool d'options doit être raisonnable et fondée sur une sorte de budget. Je demande généralement à l'entrepreneur de mettre assez d'options dans le pool quotpré-argent pour financer les besoins d'embauche et de maintien de la société jusqu'au prochain financement. Ma pensée est que je ne veux pas être dilué entre les financements. Donc, j'aime voir un plan d'embauche basé sur le personnel avec les options prévues contre chaque contrat combiné avec un plan de maintien en poste pour tous les employés actuels qui auront besoin de subventions d'option supplémentaire. Dans la plupart des financements initiaux que j'ai effectués au cours des dernières années, ce travail sur le pool d'options a montré un besoin d'environ 10 dans les options non émises. Je l'ai vu aussi grand que 15 mais c'est rare. Je l'ai également vu aussi bas que 5, mais c'est encore plus rare. Mais il ne faut pas deviner ou négocier ce nombre. Faire le travail, le comprendre, et le mettre dans le pré-argent et ensuite négocier le prix. Je vais m'occuper d'une histoire vraie au sujet de cette disposition. Lorsque Mark et moi avons négocié la première tranche de financement pour Zynga, nous avons eu un véritable débat sur cette disposition. Il ne voulait pas de pool d'options dans l'évaluation pré-monétaire. J'ai fait. Une fois que nous avons convenu que c'était juste un combat sur le prix, la conversation est devenue plus facile. Je lui ai demandé de me donner une estimation de la piscine dont il aurait besoin. Nous l'avons ajouté à l'évaluation que nous avions convenue. Il a obtenu une augmentation de prix, j'ai eu une piscine option. Et j'ai obtenu l'un des meilleurs investissements que j'ai jamais fait. Réservez une piscine d'option pas un océan. TLDR Plus la piscine réservée à la formation, plus les fondateurs de dilution sont épaules qui seraient autrement partagées avec les employés et les investisseurs. Prenez-le au sérieux. Here8217s combien de discussion entre généralement dans la détermination d'une startup8217s taille de la piscine option à la formation: procureur. Quelle taille d'un pool d'options voulez-vous réserver Fondateur. Je ne sais pas, what8217s le fondateur de taille habituelle. Ok, let8217s aller avec cela. La raison si peu de réflexion est en partie en raison du fait que les formations de démarrage ont (pour la bonne raison) devenu très standardisé. Ni les fondateurs ni les avocats ne sont intéressés à approfondir les nuances au-delà des questions fondamentales sur la distribution de l'équité et la dynamique du fondateur. Les fondateurs veulent se concentrer sur leur produit. Les avocats ne veulent pas brûler du temps sur une transaction à prix fixe. Mais pourquoi ne pas prendre le temps de réfléchir à votre taille initiale de pool d'options est un problème: réserver une trop grande piscine, même si elle n'a jamais utilisé, signifie que vous donnez une plus grande quantité de la société à de futurs investisseurs que vous voulez . 8220C'est can8217t be8221, dit le fondateur. Comment un pool inutilisé peut-il avoir un impact sur ma dilution? Ce qui ne s'utilise pas, est annulé à la sortie. Bien que techniquement correct, cela manque une question importante: les futurs employés et les investisseurs compteront sur le terme capitalisation diluée 8221 pour déterminer combien Société qu'ils veulent demander dans le processus d'embauche ou d'investissement. De plus, la capitalisation diluée8221 comprend la partie inutilisée du pool d'options. L'exemple d'embauche Vous négociez un plan de compensation pour un développeur de rock, et ils disent qu'ils veulent 5 8220 de la Compagnie. 8221 Qu'est-ce que cela signifie La grande majorité du temps, cela signifie 5 de la capitalisation 8220 dilué, Tous les capitaux réservés mais inutilisés dans le pool d'options. Pensez-y un peu. 5 signifie avoir à leur donner plus d'actions si votre taille de pool d'option est de 20 au lieu de 10 (parce que la tarte est plus grande), même si aucun de la piscine est en cours d'utilisation. Si vous finissez par obtenir une bonne sortie en une année sans avoir utilisé beaucoup de la piscine, la piscine inutilisée sera annulée, mais les actions 822058221 le développeur a reçu won8217t être réduit proportionnellement. La tarte se rétrécit, mais sa tranche reste la même taille 8211 ce qui signifie que le vôtre se rétrécit. La location 5 se termine avec un pourcentage beaucoup plus élevé de la table plafonnement. Nutshell. La plus grande piscine que vous réserve, même si aucun d'entre eux est en cours d'utilisation, les actions plus vous devez donner à des embauches tôt pour les amener à un ils se sentent à l'aise. Ces actions supplémentaires signifient, si le pool n'est pas utilisé à une sortie, ces embauche possèdent plus de la Société que les ils ont négocié. Incubateurs-accélérateurs basent également leurs demandes d'actions sur une base 8220ly-diluted8221 (-based), donc en ayant un trop grand pool, you8217re leur donner trop de parts. L'exemple d'investissement C'est un peu plus nuancé, et je vous suggère de lire l'excellent article de Venture Hacks: The Option Pool Shuffle. Les billets convertibles à capitalisation utilisent généralement une capitalisation diluée 8221 (rappelez-vous, qui comprend un fonds non utilisé) pour déterminer le prix de conversion. Ainsi, une plus grande piscine signifie que l'investisseur obtient plus d'actions pour les obtenir à droite, produisant le même problème que avec les employés: si la piscine est inutilisée à une sortie, ils se retrouvent avec un morceau plus grand. Dans une feuille de termes, les VCs font généralement que le pool d'options dispose d'une certaine disponibilité après la clôture, mais ils font que la table de pré-capitalisation absorber toute la dilution de celui-ci. La demande se présente comme suit: 8220 le total des options disponibles après la clôture (excluant les options attribuées) représente 15 des actions entièrement diluées de la Société. 8220 L'article de Venture Hacks donne un exemple mathématique, mais le point le plus important est le suivant: plus les VC exigent un pool d'options de post-clôture disponible (inutilisé), plus le prix qu'ils paient pour leurs actions est élevé et plus la dilution est importante. Fondateurs absorbent. Comment cela se rapporte-t-il au point de ne pas aller trop loin en réservant votre piscine option originale La piscine que vous réserve avant votre premier financement VC va définir la ligne de base pour négocier combien d'une option pool 8220top up8221 VCs faire absorber les fondateurs. Si vous avez un préfinancement de 16 réserves disponibles, cela vous donne l'air beaucoup plus bénin pour un VC d'exiger un pool de 15 post-money que, par exemple, si votre pool de préfinancement était de 5. Obtenir à partir de 5 pré - Le financement à 15 après le financement nécessitera une augmentation très importante de la taille du bassin. En ayant une plus petite piscine avant votre financement, il révèle un beaucoup plus grand 8220hit8221 sur les fondateurs lorsque le financement est modélisé et le pool de financement post-financement VCs 8220ask8221 est reflété. Lorsque les CR et les fondateurs voient la dilution importante découlant de l'augmentation du nombre de bailleurs de fonds, cela oblige à une discussion plus approfondie sur ce que devrait ressembler le bassin post-financement. Et that8217s où la sagesse Venture Hacks vient: avoir un plan d'embauche et un solide argument pour combien d'une piscine vous avez vraiment besoin, et faire les VCs argumenter pour les leurs. Nutshell. En gardant la taille de votre piscine petite avant le financement, il faut une augmentation de la piscine beaucoup plus grande pour obtenir un VC8217 désirée piscine post-financement non utilisé, qui est supporté par le plafond de préfinancement table. Cela oblige à une discussion nécessaire avec les VC sur ce que la taille de piscine appropriée est vraiment, au lieu d'accepter tout ce qu'ils tirent de l'air. Alors, quelle est la bonne taille de la piscine de formation Cela dépend. Combien y a-t-il de fondateurs? Qui êtes-vous susceptible d'avoir besoin d'embaucher dans les 12 prochains mois? Ce sont des détails à discuter avec votre avocat. Quoi que vous fassiez, don8217t juste accepter 20 sans y penser. En tant que fondateur, votre propriété est définie à la formation. Tout est ensuite dilution. En réservant une piscine inutilement grande, vous protégez essentiellement les embauches futures et les investisseurs de la dilution, tout en absorbant tout vous-même. It8217s pas si difficile d'augmenter la taille de votre piscine si vous manquez de place, et quand vous le faites, au moins tout le monde sur la table cap sera absorber la dilution avec vous. En gardant votre piscine plus petite, you8217ll aussi faire VCs réfléchir à deux fois de façon occasionnelle dumping une taille de piscine inutilement grand sur leurs feuilles de terme afin de conduire leur prix de l'action vers le bas. conseillé